Información del BCRA actualizada al día 25 de octubre de 2013.

1. Reservas Internacionales deduciendo encajes en dólares: u$s 24.907 millones.

2. Pasivos Monetarios incluyendo Lebac: $ 469.519 millones de pesos.

3. Pasivos Monetarios excluyendo Lebac: $ 366.469 millones de pesos.

4. Cociente 2./1.: 18,85

5. Cociente 3./1.: 14,71

Comentarios:

He visto que se menciona en medios de hoy disminución transitoria de base monetaria.

Destaco que esa disminución no es tal en el conjunto de pasivos, porque lo que disminuye la base aumenta depósitos del Gobierno.

También observo que se sigue considerando en los medios el cociente de 11,95 (Base Monetaria/Reservas).

Si bien es un número real, pierde relevancia si lo que se pretende es medir a que precio el BCRA puede defender el peso, en el caso de una corrida bancaria y cambiaria.

Como he dicho en otras oportunidades, lo que importa en ese caso es la cantidad de reservas existentes para atender demanda de dólares con stock de pesos, fundamentalmente no transaccionales.

SIendo que los bancos necesariamente deberán cobrar Lebac en el caso de corrida no se puede prescindir de las mismas en el cálculo del precio de defensa del peso.

Como se puede observar de los cálculos que encabezan este post, aún prescindiendo de las Lebac, el cociente supera los 14 pesos.

 

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